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新能源汽车渗透率攀升 动力电池行业成受益者

【铝道】《节能与新能源汽车技术路线图》正式在2016中国汽车工程学会年会上发布。根据《路线图》预测，到2020年新能源汽车年销量有望达到210万辆，渗透率达7%，到2025和2030年，年销量将达525万、1520万辆，震动电机渗透率达到15%、40%。

受益于新能源汽车的红利，本人认为，动力电池相关产业链或将成为受益者。据前瞻产业研究院了解到，动力电池相关产业受到直接红利的包括：隔膜、正极、电解液以及负极。其中，集中度较高的是负极材料，而较有机会的是隔膜材料.

隔膜 资产回报率较高且渗透率在攀升

据前瞻产业研究院了解到，隔膜行业是动力电池资可以给泡沫带来雅安规整的表面结构产回报率较高的领域。2016年以隔膜为主业的恩捷公司，其毛利率为61%，净利率为40%。另外，隔膜行业正在迅速发展中。据公开资自动稳压器料了解到，隔膜行业正处于供不应求的阶段。根据其产能利用率及良品率得知，隔膜行业有效产能低于企业规划。再者，根据海外隔膜产业扩张速度慢与国内的隔膜产业的速度，个人认为，未来将会引领隔膜行业出海的需求。

正极 门槛高且市场稳步增长

据前瞻产业研究院了解到，正极在动力电池中是技术集中地并不可或缺。目前，正极在整车中占用8.4% 14%的成本，是新能源汽车价值较大的材料单元，其次到负极材料、隔膜与电解液。据了解，年全球正极材料复合增长率超过35%，正属于稳步增许昌长的阶段，集中户有望进一步提升。

电解液 受制于上游的材料

据公开资料了解到，电解液中较不可或缺的两种材料是：Li2CO3以及LiPF6，这两种材料价格上涨就会使得电解液的利润降低。较主要的原因来自于这两种材料的认证不合格，比如说企业停产检修、环保检查等不可控因素。因此，本人认为，具备这两种材料配套生产的电解液企业在未来可科技的进步能会胜出。

负极 市场集中度高且容易被新技术取代

据前瞻产业研究院了解到，现在市场上的负极大部分被天然石墨垄断，但是受制于上游价格，本人认为，在性价比相同的情况下，人造石墨将有可能替代天然石墨。根据了解，人造石墨在市场中的份额不断攀升，从2013年的1.4万吨到2016年的7.9万吨，增长率为464.28%。而相比之下，天然石墨的增长趋势就不是很明显，从2013年1.9万吨到2016年的3.0万吨，增长率仅为57.89%。

综上所述，动力电池行业受益于新能源汽车产量的攀升而攀升。其中直接受益的有：隔膜材料、正极材料、电解液材料与负极材料。而本人认为，较有机会与资产回报率较大的是隔膜材料，而较有可能被新技术取代的是负极材料。